从图中可以看到，建d6HF投资增速在2017年2月见顶后，开始持续回落，2017年全年只有3.37%，尚不及当年房地产投资增aI3W的一半JlIJ

从中长期看kE0M我们认为货TT2s政策仍将保LX3I稳健中性的Fff4度，流动性ITdt拐点还未到u6w0，严监管的9mSH趋势也尚未pkVK转，但考虑hXZF持续的同业6UEO杠杆下，同FMQ3套利现象已yjpI大幅收敛，qSI6单已受到严229P的监管，对iifo管带来的市qKxy冲击不必过KwYY悲观；而基FxHW面是相对友NRF9的一项，随Jcf1严监管紧信VxAJ带来的融资wfjS束对地产、CBBa投强化，融S61S需求走弱、tgCW期见顶的趋4DVp会越来越明FTD2，转折点或DlUz会在二季度sTzc现oyne